Binance 的 bStocks 在上線 20 天後，單日成交量達 1.08 億美元

上線 20 天，單日成交 1.08 億美元

Binance 現貨平台目前有 14 種 bStocks 代幣，自 6 月 12 日起陸續上線： SPCXB、NVDAB、TSLAB、 CRCLB、MUB、SNDKB、 AMDB、EWYB、INTCB、 MSTRB、PLTRB、MSFTB、 METAB 與 LITEB。在截至 7 月 1 日的七天裡，它們的日均成交量約為 4700 萬美元，並在 6 月 30 日達到 1.08 億美元的峰值。在我們追蹤的提供現貨代幣交易的交易所中，bStocks 一條產品線就佔了約 61% 的成交量，其零掛單費活動將持續至 8 月 31 日。這些數據為交易所自報：沒有外部機構審計現貨訂單簿，且成交量數據未能將有機需求與免手續費的做市交易區分開來。

單筆訂單規模很小，且交易時間不受限制。Binance 報告該產品線在首幾周突破了 10 億美元的資產管理規模，日均資金流入約 4200 萬美元。約 47% 的資金流入發生在美國市場常規時段之外。Binance Research 的數據顯示，早期交易中超過 80% 為碎股，中位數訂單規模為 18.81 美元。SPCXB 與底層 SpaceX 股票的對比最清晰地展現了 7×24 小時交易的特點：在整個週末和 6 月 19 日的假期中，該代幣持續成交，而其背後的股票價格紋絲不動，直到美國市場重新開盤。

SpaceX 領跑，領先幅度正在收窄

SPCXB 貢獻了 1.08 億美元峰值中的 8380 萬美元，佔該產品線當日成交的 78%。它目前仍佔我們追蹤的交易所中 SpaceX 現貨代幣成交量的約 87%。這一週其餘幾天的數據指向另一個方向。SPCXB 佔 bStocks 成交量的比例從 6 月 30 日的 78% 下降至最近 24 小時的 37%；其餘 13 個品種的成交量則從 6 月 25 日的 2040 萬美元增長至 7 月 1 日的 2850 萬美元。SanDisk 的 SNDKB 在最近 24 小時內成交約 1900 萬美元。在 SanDisk 和 Micron 這兩個品種上，散戶對該股票的交易興趣如今落在 bStock 上。

產品目錄隨著需求擴大而增加。bStocks 在 6 月 12 日首發時包含六個品種；到 7 月 2 日，又有八個品種加入現貨訂單簿，使總數達到 14 個。BNB Chain 於 6 月 26 日發布的文章預告了更廣泛的目錄。在這份名單中，GQQB 尚未上線。已被取消的 Binance Wallet Pre-IPO 活動及其5.57 億美元退款是一項獨立的產品；我們已在關於 SpaceX 的文章中對此進行了報導。交易需求並未因活動取消而消失：SpaceX 在各個交易時段持續交易，且這種興趣正蔓延至整個產品線，其中半導體板塊的增長最為迅速。

20 天成交 7.82 億美元：最大的現貨代幣訂單簿

在我們追蹤的交易所中，bStocks 目前已是最大的現貨代幣交易平台：在該時間段內成交約 7.82 億美元。作為對比，Bybit 為 4.24 億美元，Kraken 為 6700 萬美元，Bitget 為 3400 萬美元。這一增長使其超越了其在現貨代幣交易領域最大的競爭對手 Bybit：bStocks 在上線首周就實現了反超並持續拉大差距，在截至 7 月 1 日的七天裡，其成交量達到 Bybit 的 4.5 倍。零手續費活動以及獨佔訂單簿的優勢，使得資金流向高度集中。

Binance 支付了 43 億美元和解金。現在它開始銷售股票。

2023 年 11 月，Binance 就違反美國反洗錢與制裁規定認罪，並同意支付 43 億美元罰金。創始人趙長鵬個人認罪並卸任，隨後服刑四個月。在同一周，董事會將公司交由前阿布扎比金融監管官員 Richard Teng 掌管。Teng 曾於 2015 年至 2021 年擔任阿布扎比國際金融中心（ADGM）金融服務監管局（FSRA）的首任執行長。批准 bStocks 招股說明書的正是他管理了六年的機構。

資本的流向與管理層的變動一致。2025 年 3 月，有阿布扎比政府背景的投資機構 MGX 向 Binance 投資 20 億美元，這是該公司首筆機構投資；Binance 表示，其約 5000 名員工中已有約 1000 人常駐阿聯酋。2025 年 5 月，美國司法部確認 Binance 已履行全部刑事付款義務。2025 年 10 月，特朗普總統赦免了趙長鵬；趙長鵬表示他將保留股東和顧問身份，但不會恢復 CEO 職位。

招聘動態展示了後續的佈局。2026 年 2 月發布的阿布扎比市場監察負責人職位要求具備證券交易所的監控經驗。與其一同發布的還有中東監管法務顧問以及 ADGM 合規審計職位。招聘啟事證明的是佈局，不是編制人數。產品在 6 月 12 日落地：bStocks 是首批被列入 ADGM 官方上市名單的代幣化數位證券；它由 Binance 集團的關聯方 BTech Holdings 依據經 FSRA 批准的招股說明書發行，並在該集團自己的受 ADGM 監管的交易場所 Nest Exchange 上市交易。這距離 MGX 的投資僅僅過去了 15 個月。

真實股票與代幣共用同一託管池

Binance 同步上線了 Direct Stocks：一項提供 7000 多檔美股及 ETF 交易的經紀服務，底層股票由 Alpaca 持有。Alpaca 是那家反覆出現在加密交易所股票產品背後的美國經紀商，這兩款產品的底層股票都由它存放在同一個託管池中。CoinDesk Research 的數據顯示，Direct Stocks 在其上線的前九天日均成交量接近 1.43 億美元。

轉換通道是這套設計的獨特之處：轉換為真實股票的結算在美股交易時段內完成，而轉換為代幣的方向則全天候運行。買家可以在週一持有納斯達克市場的股票，週日持有鏈上錢包中的代幣，而無需離開同一託管池。

你擁有憑證，不是股票

代幣化股票產品的完整架構詳見 bStocks 資產頁。核心要點包括：

• 你獲得經濟曝險，沒有投票權。 每個 bStock 均代表對信託持有股票的 1:1 受益權益：經濟曝險歸代幣持有人，投票權與股東知情權不隨代幣轉移。
• 這套架構由真實的法律文件支持。 它在 ADGM 的全面揭露制度下運作，具備經 FSRA 批准的招股說明書；根據 Reg S 規則分發，美國用戶被排除在外，允許准入的司法轄區名單未公開。
• 支持股票在首發時已被借出。 招股說明書揭露了一項證券借用協議，借入方為該集團旗下的清算部門，期限至 2027 年 6 月。公開的 Proof of Collateral 儲備證明頁面報告了 100% 的託管匹配，但並未區分借出股票與無負擔的自有股票。
• 贖回可能被暫停。 產品條款允許發行方暫停贖回，並允許券商在不作解釋的情況下拒絕轉換申請。
• SIPC 保護的傳導機制未在發行方文件中明確。 SIPC 負責保護倒閉的美國經紀交易商的客戶。bStocks 持有人擁有的是一份 ADGM 憑證，而非 Alpaca 的帳戶。發行方的材料未對保護傳導機制做出解釋。

Get Real Stocks 從這裡開始持續追蹤該產品線。我們每天測算其成交量，並研讀其 ADGM 招股說明書，讓你在交易前看清每份憑證背後的實際權利。即時頁面涵蓋每一種 bStock 的成交量，以及背後的信託鏈條：Get Real Stocks 上的 bStocks。