Binance 的 bStocks 在上线 20 天后，单日成交量达 1.08 亿美元
这条上线仅 20 天的代币产品线，已占我们追踪的交易所中现货代币交易量的约 61%。资金流向哪里、凭证由谁批准、bStock 持有人实际拥有什么。
这条上线仅 20 天的代币产品线，已占我们追踪的交易所中现货代币交易量的约 61%。资金流向哪里、凭证由谁批准、bStock 持有人实际拥有什么。
Binance 的 14 种 bStocks 在 6 月 30 日（上线 20 天后）的单日交易量达到 1.08 亿美元。这些代币化股票凭证获得了 Binance 现任首席执行官曾主管的阿布扎比监管机构的批准。在这款产品推出前的 13 个月，Binance 刚刚结清了其 43 亿美元的美国和解金尾款。现在 Binance 提供两种买卖股票的方式：通过其经纪服务交易的真实股票，以及在订单簿上交易的股票代币；两者间可免费 1:1 双向转换。
Binance 现货平台目前有 14 种 bStocks 代币，自 6 月 12 日起陆续上线：
SPCXB、NVDAB、TSLAB、
CRCLB、MUB、SNDKB、
AMDB、EWYB、INTCB、
MSTRB、PLTRB、MSFTB、
METAB 与 LITEB。在截至 7 月 1 日的七天里，它们的日均成交量约为 4700 万美元，并在 6 月 30 日达到 1.08 亿美元的峰值。在我们追踪的提供现货代币交易的交易所中，bStocks 一条产品线就占了约 61% 的成交量，其零挂单费活动将持续至 8 月 31 日。这些数据为交易所自报：没有外部机构审计现货订单簿，且成交量数据未能将有机需求与免手续费的做市交易区分开来。
单笔订单规模很小，且交易时间不受限制。Binance 报告该产品线在首几周突破了 10 亿美元的资产管理规模，日均资金流入约 4200 万美元。约 47% 的资金流入发生在美国市场常规时段之外。Binance Research 的数据显示，早期交易中超过 80% 为碎股，中位数订单规模为 18.81 美元。SPCXB 与底层 SpaceX 股票的对比最清晰地展现了 7×24 小时交易的特点：在整个周末和 6 月 19 日的假期中，该代币持续成交，而其背后的股票价格纹丝不动，直到美国市场重新开盘。
SPCXB 贡献了 1.08 亿美元峰值中的 8380 万美元，占该产品线当日成交的 78%。它目前仍占我们追踪的交易所中 SpaceX 现货代币成交量的约 87%。这一周其余几天的数据指向另一个方向。SPCXB 占 bStocks 成交量的比例从 6 月 30 日的 78% 下降至最近 24 小时的 37%；其余 13 个品种的成交量则从 6 月 25 日的 2040 万美元增长至 7 月 1 日的 2850 万美元。SanDisk 的 SNDKB 在最近 24 小时内成交约 1900 万美元。在 SanDisk 和 Micron 这两个品种上，散户对该股票的交易兴趣如今落在 bStock 上。
产品目录随着需求扩大而增加。bStocks 在 6 月 12 日首发时包含六个品种；到 7 月 2 日，又有八个品种加入现货订单簿，使总数达到 14 个。BNB Chain 于 6 月 26 日发布的文章预告了更广泛的目录。在这份名单中，GQQB 尚未上线。已被取消的 Binance Wallet Pre-IPO 活动及其5.57 亿美元退款是一项独立的产品；我们已在关于 SpaceX 的文章中对此进行了报道。交易需求并未因活动取消而消失：SpaceX 在各个交易时段持续交易，且这种兴趣正蔓延至整个产品线，其中半导体板块的增长最为迅速。
在我们追踪的交易所中，bStocks 目前已是最大的现货代币交易平台：在该时间段内成交约 7.82 亿美元。作为对比，Bybit 为 4.24 亿美元，Kraken 为 6700 万美元，Bitget 为 3400 万美元。这一增长使其超越了其在现货代币交易领域最大的竞争对手 Bybit：bStocks 在上线首周就实现了反超并持续拉大差距，在截至 7 月 1 日的七天里，其成交量达到 Bybit 的 4.5 倍。零手续费活动以及独占订单簿的优势，使得资金流向高度集中。
2023 年 11 月，Binance 就违反美国反洗钱与制裁规定认罪，并同意支付 43 亿美元罚金。创始人赵长鹏个人认罪并卸任，随后服刑四个月。在同一周，董事会将公司交由前阿布扎比金融监管官员 Richard Teng 掌管。Teng 曾于 2015 年至 2021 年担任阿布扎比国际金融中心（ADGM）金融服务监管局（FSRA）的首任首席执行官。批准 bStocks 招股说明书的正是他管理了六年的机构。
资本的流向与管理层的变动一致。2025 年 3 月，有阿布扎比政府背景的投资机构 MGX 向 Binance 投资 20 亿美元，这是该公司首笔机构投资；Binance 表示，其约 5000 名员工中已有约 1000 人常驻阿联酋。2025 年 5 月，美国司法部确认 Binance 已履行全部刑事付款义务。2025 年 10 月，特朗普总统赦免了赵长鹏；赵长鹏表示他将保留股东和顾问身份，但不会恢复 CEO 职位。
招聘动态展示了后续的布局。2026 年 2 月发布的阿布扎比市场监察负责人职位要求具备证券交易所的监控经验。与其一同发布的还有中东监管法务顾问以及 ADGM 合规审计职位。招聘启事证明的是布局，不是编制人数。产品在 6 月 12 日落地：bStocks 是首批被列入 ADGM 官方上市名单的代币化数字证券；它由 Binance 集团的关联方 BTech Holdings 依据经 FSRA 批准的招股说明书发行，并在该集团自己的受 ADGM 监管的交易场所 Nest Exchange 上市交易。这距离 MGX 的投资仅仅过去了 15 个月。
Binance 同步上线了 Direct Stocks：一项提供 7000 多只美股及 ETF 交易的经纪服务，底层股票由 Alpaca 持有。Alpaca 是那家反复出现在加密交易所股票产品背后的美国经纪商，这两款产品的底层股票都由它存放在同一个托管池中。CoinDesk Research 的数据显示，Direct Stocks 在其上线的前九天日均成交量接近 1.43 亿美元。
| Direct Stocks | bStocks | |
|---|---|---|
| 上线时间 | 6 月 1 日 | 6 月 12 日 |
| 你持有的是什么 | 存放于 Alpaca 的真实股票 | 一份以信托持股为基础的 ADGM 凭证 |
| 支持数量 | 超过 7000 只美股及 ETF | 14 只 |
| 交易时段 | 美股常规与延长时段 | 7×24 小时，Binance 现货及链上 |
| 转换通道 | 名称对应的品种可 1:1 双向转换，零费用 | |
转换通道是这套设计的独特之处：转换为真实股票的结算在美股交易时段内完成，而转换为代币的方向则全天候运行。买家可以在周一持有纳斯达克市场的股票，周日持有链上钱包中的代币，而无需离开同一托管池。
代币化股票产品的完整架构详见 bStocks 资产页。核心要点包括：
Get Real Stocks 从这里开始持续追踪该产品线。我们每天测算其成交量，并研读其 ADGM 招股说明书，让你在交易前看清每份凭证背后的实际权利。实时页面涵盖每一种 bStock 的成交量，以及背后的信托链条：Get Real Stocks 上的 bStocks。